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市场分析
上周国际油价震荡下行
上周初，因美国方面不排除对伊朗采取军事行动的选项，市场担忧潜在供应风险增强，国际原油期货价格上涨。随后，因美国库存意外增加，叠加市场担忧关税导致贸易情况恶化，国际原油期货价格下跌。周中，因市场对美国如何实施关税仍持不确定态度，国际原油期货价格上涨。随后，美国宣布对等关税税率最低10%，8个欧佩克+成员国同意推进其石油增产计划，国际原油期货价格转跌。上周五布伦特原油期货收于65.58美元/桶，较前一周五降8.05美元/桶，周平均为71.98美元/桶，周环比降1.51美元/桶（-2.06%），波动范围为65.58-74.95美元/桶。3月以来布伦特期货均价为71.29美元/桶，环比降0.18美元/桶（-0.25%），2025年以来布伦特期货均价为74.76美元/桶，相比2024年均值降5.1美元/桶（-6.39%）。上周WTI、阿曼、上海、穆尔班原油期货平均价分别为68.67美元/桶、73.59美元/桶、547.45元/桶和73.72美元/桶，分别较前一周降0.74美元/桶（-1.07%）、降1.19美元/桶（-1.59%）、升9.21元/桶（1.71%）和降1.16美元/桶（-1.54%）。
美国成品油需求环比下降。截至3月28日四周美国成品油日均需求量为2009.4万桶，同比降1.2%，环比降0.4%；汽油日均需求量为878.4万桶，同比降1.9%，环比升2.9%；馏分油日均需求量为380.6万桶，同比升3.7%，环比降5.7%。
美国原油产量环比增加，石油钻机数环比增加。截至3月28日当周，美国原油产量环比增加1万桶/日，至1358万桶/日；原油进口量环比增加27万桶/日，至646.6万桶/日；原油出口量环比减少73万桶/日，至388.1万桶/日；原油净进口量环比增加100万桶/日，至258.5万桶/日。截至4月6日当周，美国石油在用钻机数环比增加5台，至489台。
美国原油及馏分油库存增加，汽油库存减少。EIA公布的库存报告显示，截至3月28日当周，美国原油库存增加616.5万桶，至4.3979亿桶，之前预估为减少211.6万桶；库欣地区原油库存增加237.3万桶，至2507.8万桶；汽油库存减少155.1万桶，至2.3758亿桶，之前预估为减少172万桶；包括取暖油和柴油的馏分油库存增加26.4万桶，至1.1463亿桶，之前预估为减少101.3万桶。报告还显示，炼厂原油加工量较前一周减少19.2万桶，至1555.8万桶/日；炼厂产能利用率为86%，较上周下降1个百分点。
短期内美元将持续震荡偏弱态势。上周，美元指数震荡下行。美国总统特朗普2日在白宫签署关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。主要贸易伙伴的反制措施可能打击美国农产品、制造业出口，扩大贸易逆差，拖累美元长期走势。关税推高进口商品价格，可能削弱美国消费者购买力，影响经济增长，进而施压美元。预计短期内美元呈现震荡偏弱态势。上周五美元指数收于103.023，较前一周五降0.98%，周平均达到103.474，环比降0.77%。上周五人民币兑美元汇率为7.1889，较前一周五升126个基点，周平均为7.1798，环比升0.04%。上周五欧元兑美元汇率报1.096，较前一周五升128基点。截至2025年4月1日，对冲基金等机构投资者持有的欧元净多头环比减少1.37万手，至5.18万手，后市看空气氛增强。
WTI、布伦特原油期货合约非商业净多持仓量一减一增。截至2025年4月1日，WTI原油期货合约非商业净多持仓为16.77万手，比前一周减少1.29万手，后市看多气氛减弱；布伦特原油期货合约非商业净多持仓为8.98万手，比前一周增加2.38万手，后市看多气氛增强。
来源：国际油价观察
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